央行定向降准！这些人直接受益…

遥远的距离

        9月30日，央行宣布定向降准50个基点！几乎覆盖了绝大多数银行机构，市场估计释放将超过8000亿。这必然对股市、债市等产生一系列影响。

定向降准释放流动性超8000亿

        虽然央行强调此举不改变稳健货币政策的总体取向，但是范围之广，策略更高已大大超乎超乎市场预期。
        9月份数据还没出来的情况下，出台这一措施，可以预见9月份数据存在不确定性。这些都需要用相关举措发出货币政策的前瞻性和灵活性，及时适当下调存款准备金率，以防止经济超预期回落和利率进一步上行。

        （1）定向降准50个基点
        这次央行定向降准，给予了绝大多数金融机构50个基点的降准。
        根据央行按现有数据测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。显然，绝大多数银行都有份。
        此次0.5%的降准，按照目前160万亿存款计算，可以释放出8000亿的基础货币！

        （2）3个月后或再降一次
        央行已经强调了，这次是创新调控方式，给予了市场一个“延迟降准”， 就是在3个月后，央行在年度测评时，看金融机构表现情况——其向普惠金融的贷款需要达到存量或者增量的10%。这些表现优秀的金融机构，可以再另外给予额外降准。

流动性将全面改善

        9月份，资金面明显收紧。在银行端，同业存单利率快速上行，1个月同业存单利率从3.6%左右很快上升到4.5%，3个月同业存单利率从4.4%上升到4.7%。
        在居民端，9月以来，全国多个城市房地产按揭利率普遍上扬10%，地产实际利率开始更明显上抬。
        这些都和银行可贷额度有直接关联。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例。相同的还有地产行业，虽然这种影响同样有限，也并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁，但流动性预期有所好转，不排除部分刚需入市的可能，至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。

防经济超预期回落提前铺垫

        在金融行业去杠杆的背景下，更多的融资需求由表外转表内，信贷增速连续8月超预期增长之后，今年四季度信贷额度已经所剩不多。
        央行数据显示，前8个月，新增信贷已经超过10万亿，同比增速15.94%，远高于去年全年增速10.36%和去年同期的9.84%，投放量则已经超过去年的83%。
        8月经济数据全面回落，工业生产大幅放缓已经成为事实，9月份数据还没有出来，未来将表现如何？
        这些都需要货币政策更加前瞻和灵活，及时适当下调存款准备金率以防止经济超预期回落和利率进一步上行。

债券、股市短期看好

联讯证券李奇霖表示，此次定向降准对市场来说是一个积极信号，对当前过于平坦的收益率曲线有一定的益处。但是否代表货币政策的转向还需进一步观察。金融严监管与流动性偏紧趋势未改，不宜追高。九州证券邓海清则表示，下半年可能存在结构性行情。　

孤闻言归

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