Ａ股上演牛熊转折大戏

风和日丽

       股民在一证劵营业厅内关注股市行情。（新华社发）

　　当Ａ股从“熊”冠全球逆袭为“牛”冠全球，当中国股市的市值超越日本成为全球第二大市场，当中信证券仅次于高盛、摩根士丹利、瑞银成为全球第四大投行，还有ＩＰＯ的重启、沪港通的开闸……即将挥别的２０１４年，对于中国资本市场而言注定是不平凡的一年。承载着诸多尝试与探索的中国资本市场，有望迎来“黄金时代”的新篇章。

　　Ａ股上演牛熊转折大戏

　　———时隔１４个月ＩＰＯ重启

　　从新年伊始至１月６日，约３０家企业获批ＩＰＯ重启后新股发行资格，创出２０００年以来Ａ股市场单周新股发行获批数量的最高纪录。１月１７日，纽威股份登陆上海证券交易所，意味着自２０１２年１１月ＩＰＯ暂停后时隔１４个月，Ａ股市场再度迎来ＩＰＯ。

　　———新“国九条”明确未来六年方向

　　５月９日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，被业界称为新“国九条”。如果说２００４年国务院出台的“国九条”拉开了股权分置改革的大幕，那么新“国九条”提出的注册制改革无疑是未来六年规划的一个起点，为资本市场的发展再度明确了方向。值得期待的是，在未来五至六年内，从场内到场外、从公募到私募、从股权到债权、从现货市场到衍生市场，多层次资本市场将是一个全方位的战略性布局。

　　———２０条“军规”推强制退市

　　７月，中国证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见（征求意见稿）》，这标志着新一轮退市制度改革正式启动。１１月１７日，退市制度正式实施，与上一轮退市改革侧重于增加市场化财务指标不同，本轮改革除了对退市指标更加明确之外，着重丰富了主动退市和强制退市的制度安排。作为资本市场的“净化器”，投资者希望退市制度能够促进市场发挥优胜劣汰的功能，对上市公司造假起到威慑作用。

　　———创业板五周年酝酿变革

　　１０月３０日，随着三家公司登陆创业板，创业板公司总数达到４００家。在创业板开板五周年之际，其总市值也达到历史新高２．２８万亿元，较五年前增长了近１５倍。经过五年的发展，创业板已经成为中国支持创新创业的重要资本平台，但仍难摆脱“种不出‘苹果’、留不住‘阿里’”的尴尬局面。面对如此窘境，在创业板成立五周年之际，深交所表示正在酝酿制度变革。

　　———沪港通开启中国资本市场对外开放之门

　　全球投资者期待已久的沪港通终于在１１月１７日鸣锣开闸，作为中国资本市场对外开放的一次革命性变革，无疑将被载入史册。其在倒逼Ａ股制度改革的同时，也将成为人民币国际化进程中的重要“催化剂”，加快推进实现人民币资本项目可兑换。不过，刚刚“满月”的沪港通表现出慢热态势，沪股通３０００亿元总额度仅使用６６９．６亿元，港股通２５００亿元总额度仅使用８８亿元，仍需借助时间的推移和相关体系的完善为其“加温”。

　　———优先股“破冰”破解供需失衡

　　１１月２８日，“农行优１”以中国境内资本市场首支优先股的身份高调亮相，开启了优先股的大门。自今年４月以来，已有１５家上市公司相继公布优先股发行预案，拟筹资总额近３８００亿元。探索优先股制度，可在一定程度上缓解融资压力，缓解市场对于扩容的恐惧，从而为破解供需失衡困局提供路径选择。而随着优先股试点的不断推进，机构投资者有望借助这一通道进入股市，从而改变后者的“散户化”特征。

　　———“杠杆上的牛市”创造诸多纪录

　　７月至今，Ａ股的涨幅已达５０％，时隔４４个月沪指重新站上３０００点。１１月底以后，Ａ股单日成交纪录被不断改写，直至创下逾１．２万亿元的“世界纪录”。不同以往任何一轮牛市，撬起本轮行情的巨量资金主要来自于散户的融资融券和银行贷款，因此堪称“杠杆上的牛市”。在此轮行情狂飙突进之下，中国股市的市值达到了４．４８万亿美元，超过日本的４．４７８万亿美元，成为仅次于美国的全球第二大股票市场；中国的证券公司———中信证券也以５３６亿美元的总市值荣登亚洲第一、全球第四大投行。

      （据新华社）