宁波首例股权众筹纠纷案昨日开庭

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投入的100多万元本金没拿回，得到的分红也少得可怜

50名股权众筹投资人起诉发起方

宁波首例股权众筹纠纷案昨日开庭

2016年05月17日宁波晚报

记者　胡珊　通讯员　尹杉

　　股权众筹这几年十分火爆，因为它提供了“用一笔不高的费用，买到一只会下金蛋的鸡”的可能。宁波的许先生和全国７０名投资人，去年年初在一家股权众筹平台，众筹买下了宁波一家餐饮店４０％的股权。没想到，还没等到“鸡”下蛋，“鸡”就跑了。为此，他和其他投资人将众筹的项目方———宁波皇家范餐饮管理有限公司（以下简称皇家范公司）及其法定代表人告上法庭。这是宁波首例因为股权众筹引发的纠纷。昨天鄞州法院开庭审理此案，没有当庭宣判。

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　　众筹１７５万元投资一家餐馆

　　２０１４年是股权众筹概念兴起的一年。宁波的许先生正是通过一家股权众筹平台———人人投网站，关注到了宁波皇家范鄞州万达店的众筹项目。

　　现在在人人投网站仍然能看到这家店众筹项目的介绍视频，视频上线时间在去年３月。皇家范公司的法定代表人姓黄，在视频中他称，皇家范是宁波比较有名的餐饮品牌，旗下已有５家分店，想通过众筹来加快开店速度。众筹的目标是３５０万元，黄某表示他个人出资１７５万，剩余的１７５万按照每份１．７５万元的规模进行众筹。

　　众筹时，皇家范鄞州万达店已经开始试营业，黄某预计，这家店每个月的预期营业额在１００万～１２０万之间，正式运营两三个月即可实现盈利，以后固定１个季度分红１次。这样的承诺意味着投资人在投资后一两个月即可获利，而且如果３年内公司能够上市，那几乎是天使投资人最好的退出方式，因此在短短的几天时间内，皇家范的众筹金额即由全国７０名投资人认购完毕。

　　去年３月２６日，皇家范鄞州万达店与全国７０名投资者签订了一份有限合伙协议，然而，签完协议打完款后，投资人们发现餐饮店的经营状况并不如众筹推介时宣称的那样好，分红虽有，摊到每个投资人手里，少得可怜。

　　从人人投公布的分红情况看，去年４月和５月，皇家范鄞州万达店的确进行了分红，２次分红金额都不高，总额在１．１万余元，这其中，黄某就要拿走一半，剩余的一半才是其他７０个投资人分，能拿到的自然少得可怜，而且去年５月后，再无分红记录。不仅如此，众筹项目也陷入经营持续亏损状态。

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　　投资人想退款却找不到发起方

　　投资人的代理律师称，后续运营中，部分投资人发现皇家范的财务有问题，投诉到了人人投。人人投在调查后认为黄某涉嫌财务造假，抽逃资金等问题。

　　去年９月２５日，经过各方协商同意，皇家范公司与投资人约定，由皇家范公司受让投资人持有的鄞州万达店投资份额，在今年３月２５日之前分６次付清。但到今年３月２５日，这笔款项一直没有付清。不仅如此，黄某也已不知所踪，多方联系无果。

　　于是，７０名投资人中的５０人委托了２名律师，将皇家范公司和黄某诉至鄞州法院，追索这笔转让款及相关违约金。昨天开庭时，由于被告缺席，庭审核查了原告方的证据材料，结束后法官宣布将于本月２６日判决。庭后，原告律师表示，目前他们正在收集剩下部分投资人的相关资料，准备下一步起诉。

　　昨天，记者在鄞州万达广场４号门找到皇家范的原址，这里已经改成一家衢州菜馆，问周边的店员，大家印象里是有这么一家店，只经营了短短半年时间，后来发生什么，鲜有知道情况者。

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　　股权众筹风险高退出难

　　股权众筹是舶来品，指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。股权众筹这两年发展很快，实际上，股权众筹不是理财产品，不是债券，本质上是一种风险投资。

　　大多数的中小投资者在股权众筹时很少会关注股权投资的风险，经过包装后的项目只会强调投资的美好前景、渠道的安全以及风险可控，但实际上往往事与愿违。原告方的代理律师称，他们手上除了皇家范这起纠纷外，还代理了其他平台因为股权众筹失败而导致的纠纷，这些纠纷的一个共同点是，在众筹成功后，不少项目方都或多或少存在抽逃出资、项目造假、不按协议注册合伙企业的行为，中小投资者的利益在其中难以得到保护。

　　浙江和义观达律师事务所律师鲍欣媛说，“互联网私募股权融资并不适合大众参与，它的退出方式并不完善，目前只包括所投资的企业进行ＩＰＯ、回购、股权转让、新三板上市等机会，而且投资的周期比较长，平均需要５年才能退出，最快的也要２～３年。”

　　国内通过众筹获利的案例掰着指头可以数清，最知名的一例是出境旅游服务公司“积木旅行”，它在２０１５年１０月获得了来自美国风投机构的Ａ轮融资，４１名天使轮股权众筹投资人全部退出，并获得５倍投资回报。但它的成功未必具有可复制性。

　　而且去年８月证监会明确了股权众筹的定义，使得目前绝大多数以“股权众筹”名义进行宣传的平台，实质上是“互联网非公开股权融资平台”。此后全国不少众筹平台都紧急更名，明确“私募”性质，这也说明在这些平台上投资并不适合大众参与。

　　因为风险高退出难，在目前的市场环境下，股权众筹最好由专业的机构和个人来进行，大多数普通中小投资者其实没有能力对项目进行评估和调查，从而做出准确的判断。